Le Cambodge pour les PME occidentales et investisseurs : Atouts et Inconvénients (2025)

Atouts majeurs du marché cambodgien

Le Cambodge se positionne comme une destination attractive pour les PME occidentales et les investisseurs, grâce à plusieurs avantages clés :

1. Croissance économique soutenue et stabilité macroéconomique Le pays affiche une croissance du PIB de 6,1 % en 2025, l’une des plus élevées d’Asie du Sud-Est, avec des perspectives similaires pour les années suivantes. Cette dynamique est portée par des secteurs comme le textile, le tourisme, l’immobilier et les infrastructures. Le Cambodge bénéficie également d’une inflation maîtrisée et d’une monnaie stable (le dollar américain est largement utilisé), ce qui limite les risques de fluctuation pour les entreprises etrangeres.

2. Ouverture totale aux investissements étrangers Contrairement à d’autres pays de la région, le Cambodge n’impose aucune restriction sectorielle aux investisseurs étrangers, qui peuvent détenir 100 % du capital de leur filiale. Le gouvernement a simplifié les procédures de création d’entreprise (1 à 2 semaines en moyenne) et offre des incitations fiscales (exonérations, taux réduits) pour attirer les capitaux. De plus, le pays est intégré à l’ASEAN et bénéficie de l’accord Everything But Arms (EBA) avec l’UE, permettant des exportations vers l’Europe sans droits de douane.

3. Coûts de production et de vie compétitifs Le Cambodge se distingue par des salaires parmi les plus bas de la région (150-250 $/mois dans le textile), ce qui en fait une destination prisée pour les industries manufacturières et les sous-traitants. Les coûts des locaux, des bureaux et de la vie quotidienne à Phnom Penh ou Siem Reap restent également bien inférieurs à ceux de Bangkok, Hanoï ou Singapour, ce qui réduit les charges opérationnelles pour les PME

4. Secteurs porteurs et diversifiés Plusieurs secteurs offrent des opportunités concrètes pour les PME occidentales :

Textile et habillement : Le Cambodge est un acteur majeur de l’export vers l’UE et les États-Unis, avec des usines sous-traitantes pour des marques comme H&M, Adidas ou Nike.
Tourisme : Avec des sites classés à l’UNESCO (Angkor) et une reprise post-pandémie, le pays attire des investissements dans l’hôtellerie, la restauration et l’écotourisme.
Immobilier : Boom des projets résidentiels et commerciaux, notamment à Phnom Penh et Siem Reap, avec des infrastructures en développement (ex : nouvel aéroport international prévu pour 2025).
Agroalimentaire : Export de riz, poivre, mangues, et demande croissante en produits transformés et bio, notamment vers l’Europe.
Infrastructures : Projets routiers, ports, et énergies renouvelables (solaire, hydroélectricité), souvent financés par des partenariats public-privé.
Tech et digital : Développement des fintechs, du e-commerce et des solutions logicielles pour les PME locales, avec des startups comme Pi Pay ou Sabay.

5. Environnement des affaires en amélioration Le Cambodge a mis en place des réformes pour faciliter les affaires, comme la création d’un guichet unique pour les investisseurs étrangers et des programmes de formation pour les PME. La Chambre de Commerce Européenne au Cambodge et d’autres agences locales offrent un accompagnement aux entreprises étrangères. Enfin, l’utilisation généralisée du dollar simplifie les transactions et limite les risques de changecambodgemag.com.

Croissance du PIB : Le Cambodge affiche une croissance régulière, avec un PIB en hausse de 6,1 % en 2025 et des perspectives similaires pour 2026. Cette dynamique est tirée par les secteurs du textile, du tourisme, de l’immobilier et des infrastructures.
Stabilité macroéconomique : Faible inflation, monnaie stable (le dollar américain est largement utilisé), et absence de catastrophes naturelles majeures, ce qui rassure les investisseurs.
Simplification administrative : Création d’entreprise en 1 à 2 semaines, avec un guichet unique pour les investisseurs etrangers.
Soutien aux PME : Programmes de formation et d’accompagnement, notamment via la Chambre de Commerce Européenne au Cambodge et des agences.
Dollarisation : L’utilisation du dollar facilite les transactions pour les entreprises étrangères.

Inconvénients et défis à anticiper

1. Réglementation et bureaucratie

Complexité administrative : Malgré les réformes, certaines procédures (obtention de licences, permis de construire) peuvent être lentes et opaques. Les PME doivent souvent s’appuyer sur des conseillers locaux.
Corruption : Le Cambodge reste classé parmi les pays les plus corrompus d’Asie, ce qui peut impacter les coûts et les délais des projets.

2. Infrastructures limitées

Transports et logistique : Les routes, ports et aéroports sont en développement, mais restent en retard par rapport aux voisins (Thaïlande, Vietnam). Les coûts logistiques peuvent être élevés en dehors de Phnom Penh..
Électricité : Pénuries fréquentes et coûts élevés, bien que des projets d’énergies renouvelables soient en cours.

3. Accès au financement

Crédit bancaire restreint : Les banques locales sont réticentes à prêter aux PME étrangères sans garanties solides. Les taux d’intérêt peuvent atteindre 10-12 %
Dépendance aux capitaux étrangers : Beaucoup de projets dépendent d’investisseurs chinois ou thaïlandais, ce qui peut limiter l’autonomie des PME occidentales.

4. Ressources humaines

Manque de compétences : Bien que la main-d’œuvre soit abondante, les compétences techniques et managériales font souvent défaut, surtout en dehors des grandes villes. Les PME doivent prévoir des programmes de formation.
Turnover élevé : La mobilité des employés est forte, ce qui peut compliquer la gestion des équipes.

5. Risques juridiques et protection des investissements

Propriété intellectuelle : La protection des marques et brevets est faible, ce qui expose les PME à la contrefaçon ou à la copie.
Contrats et litiges : Les tribunaux cambodgiens sont lents et peu prévisibles. Il est conseillé d’inclure des clauses d’arbitrage international (ex : Singapour) dans les contrats.

6. Instabilité politique et sociale

Contexte politique : Le pouvoir est concentré entre les mains du Parti du Peuple Cambodgien (CPP), avec peu d’opposition. Les changements de réglementation peuvent être soudains et peu transparents.
Tensions sociales : Inégalités croissantes et mécontentement face à la corruption et à l’accaparement des terres, surtout dans les zones rurales.

Exemples de réussite et d’échec d’implantation

Réussites

Textile : Success Story d’une PME française
- Une PME française spécialisée dans les vêtements éco-responsables s’est implantée à Phnom Penh en 2018. En partenariat avec une usine locale, elle a pu exporter vers l’UE grâce à l’accord EBA, avec un chiffre d’affaires multiplié par 5 en 3 ans. Clés du succès : partenariat local solide, formation des employés, et focus sur la qualite
Tourisme : Hôtel boutique à Siem Reap
- Un investisseur belge a ouvert un hôtel éco-responsable près d’Angkor en 2020. Grâce à une stratégie axée sur le tourisme durable et des partenariats avec des agences européennes, l’hôtel affiche un taux d’occupation de 85 % en haute saison.
Agroalimentaire : Export de poivre cambodgien
- Une PME italienne a investi dans une coopérative de poivre bio à Kampot. En 2 ans, elle a réussi à exporter vers l’Italie et la France, avec une marge de 40 % grâce à la demande croissante pour des produits exotiques et bio.

Échecs

Immobilier : Projet résidentiel à Phnom Penh
- Un promoteur espagnol a lancé un projet de condominiums en 2019, sans étudier suffisamment la réglementation locale. Le projet a été bloqué pendant 18 mois pour des problèmes de permis, entraînant des surcoûts de 30 % et un abandon final.
Tech : Startup de paiement mobile
- Une startup allemande a tenté de lancer une application de paiement en 2021, sans adapter son modèle aux habitudes locales (préférence pour le cash). Malgré un investissement initial de 500 000 $, la startup a fermé après 18 mois faute de clients.
Manufacturing : Usine de meubles
- Une PME canadienne a ouvert une usine de meubles en 2017, mais a sous-estimé les coûts logistiques et la concurrence chinoise. Après 2 ans de pertes, l’usine a été vendue à un groupe local

Le Cambodge offre un bon potentiel pour les PME occidentales, grâce à sa croissance économique, sa main-d’œuvre jeune et bon marché, et son ouverture aux investissements. Cependant, les défis (bureaucratie, infrastructures, accès au financement) nécessitent une préparation rigoureuse et une stratégie adaptée